A kötvénykibocsátás jogi támogatása az RSM Legal jogi szolgáltatáscsomagja, amely a vállalati kötvénykibocsátások teljes jogi életciklusát lefedi – a stratégiai tervezéstől a kibocsátási dokumentáció előkészítésén át a piaci bevezetésig, esetleges kötvénymódosításon át a folyamatos megfelelésig. Célunk, hogy ügyfeleink számára biztonságos, jogilag megalapozott és a tőkepiaci követelményeknek maradéktalanul megfelelő kibocsátási folyamatot biztosítsunk.

A kötvénykibocsátás jogi szabályozási környezete

A vállalati kötvénykibocsátás az elmúlt években a magyar tőkepiacon is egyike lett a legdinamikusabban fejlődő finanszírozási formáknak. A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Kötvényprogramja (NKP) 2019-es elindítása után a hazai vállalatok számára valós alternatívává vált a bankhitel mellett a kötvényen keresztüli forrásbevonás, ugyanakkor látható, hogy a kedvezményes kötvényrendszeren túl is opció a vállalati kötvény útján történő forrásbevonás. A Budapesti Értéktőzsde BET Xbond platformján már több mint ötven kibocsátó kötvénye kereskedhető, ami azt mutatja, hogy a piac érettsége és a vállalati igény egyaránt jelentős.

A kötvénykibocsátás összetett jogi és szabályozási környezetben valósul meg: a tőkepiaci törvény, az EU Prospektus Rendelet, a piaci visszaélésekről szóló rendelet, valamint a KELER és a BÉT szabályzatai mind olyan kereteket jelölnek ki, amelyeknek való megfelelés nélkül a kibocsátás nem valósítható meg. A jogi támogatás nem csupán opcionális kiegészítő, hanem a sikeres kibocsátás egyik alapfeltétele.

Kinek ajánljuk a kötvénykibocsátás jogi támogatása szolgáltatásunkat

Szolgáltatásunkat azoknak a gazdasági szereplőknek ajánljuk, akik a kötvényen keresztüli forrásbevonást stratégiai finanszírozási eszközként kívánják használni, és ehhez professzionális jogi hátteret keresnek. 

  • alternatív finanszírozást, adósságszerkezet-diverzifikálást kereső közép- és nagyvállalatok, 
  • első alkalommal kötvényt kibocsátó társaságok, 
  • meglévő kötvény feltételeit módosítani kívánó, intézményi befektetőktől származó forrásbevonást kereső társaságok, 
  • zöld kötvényt kibocsátó vállalatok számára biztosítjuk szolgáltatásainkat.

A kötvénykibocsátás folyamatában a szakértő jogi támogatás mellett elsődleges szerepe van a felkészült pénzügyi tanácsadónak is, aki az eljárás egyes szakaszaiban eltérő súllyal, de alapvető feladatokat lát el. Munkánk során széles körű tapasztalattal rendelkező pénzügyi tanácsadó szakértők járnak el, aki a finanszírozási cél meghatározásában, alternatívák összevetésében (bankhitel, tulajdonosi finanszírozás, kötvény), előzetes cash-flow és adósságszolgálati elemzés, döntéselőkészítő anyagok elkészítésében, befektetői bemutatókban támogatják ügyfeleinket, valamint a dokumentációk pénzügyi részének előkészítéséért felelnek.

Kötvénykibocsátás jogi támogatása szolgáltatásunk elemei

Jogi szolgáltatásainkkal a pénzügyi szakértőkkel együttműködésben a kötvénykibocsátás teljes életciklusát átfogóan támogatjuk az alábbi fő pillérekre épülve. 

  1. Stratégiai előkészítő feladatok

A kibocsátási folyamat jogi megalapozása már az egyébként a folyamatban részt vevő pénzügyi tanácsadó által vezetett döntés-előkészítési szakaszban megkezdődik. Célunk ebben a fázisban az, hogy ügyfelünk a kibocsátási struktúra kialakítása során jogilag megalapozott döntéseket hozzon:

  • A kibocsátási struktúra jogi elemzése és optimalizálása (nyilvános/zártkörű forgalomba hozatal, fix/változó kamatozás, fedezett/fedezetlen kötvény)
  • Társasági döntések előkészítése
  • Jogi kockázatelemzés, a kibocsátó jogi helyzetének, lényegesebb szerződéseinek, jogviszonyainak átvizsgálása a befektetői bizalom megalapozása és szerződéses vállalások betartása érdekében.
  • Szabályozási megfelelési stratégia kidolgozása, a Tpt., a Prospektus Rendelet, a MAR és a vonatkozó MNB rendeletek követelményeinek feltérképezése.

  1. Dokumentáció jogi előkészítése

A jogi dokumentumok szakszerű előkészítése nemcsak szabályozási követelmény, hanem hatékonysági szempont is. Ebben a fázisban a pénzügyi tanácsadóval szorosan együttműködve az alábbi jogi feladatok merülnek fel:

  • Kibocsátási feltételek előkészítése
  • Tájékoztató (prospektus) vagy Információs Dokumentum elkészítése
  • Kötvényesi jogok és biztosítékok kialakítása és rögzítése
  • Szerződéses dokumentáció elkészítése (forgalmazási szerződés a befektetési szolgáltatóval, fizető ügynökkel kötött szerződés)
  • a Felügyeletnek (MNB) történő bejelentéshez szükséges dokumentáció összeállítása
  • Kötvénymódosítás esetén a meghatározott eljárásrend szerint a kötvénytulajdonosi gyűlés előkészítésének és lebonyolításának teljes körű jogi támogatása

  1. Szabályozási és engedélyezési támogatás

A kötvénykibocsátási folyamat során több hatósággal és piaci intézménnyel szükséges hatékony együttműködést kialakítani. Szolgáltatásunk keretében átvállaljuk a szabályozási környezetben való navigáció terhét.

  • Kapcsolattartás az MNB-vel, tájékoztató jóváhagyási eljárás koordinációja, az ERA elektronikus rendszeren keresztüli bejelentés előkészítése, a forgalomba hozatal lezárását követő kötelező bejelentés teljesítése.
  • KELER Központi Értéktárral való együttműködés, a dematerializált értékpapírok megkeletkeztetésének jogi koordinációja és az ISIN azonosító igénylési eljárásának támogatása
  • BET Xbond bevezetés lebonyolítása 

  1. Utókövetés és megfelelés, módosítások

A kötvény sikeres forgalomba hozatalával a jogi feladatok nem érnek véget. A szabályozott piaci jelenlét folyamatos jogi kötelezettségekkel jár, amelyek nemteljesítése szankciókat vonhat maga után és alááshatja a befektetői bizalmat. 

Emellett a kibocsátó működése, anyagi helyzete szükségessé teheti a kötvényfeltételek módosítását, amely folyamatban ugyancsak jelentős szabályozói kötelezettségek teljesítése (ideértve az új kötvényesi gyűlésre vonatkozó szabályoknak történő megfelelést is) merül fel. 

  1. Kötvényesi érdekérvényesítés 

A kötvény futamideje során nem csak a kibocsátónál, hanem egyes kötvényesek oldalán is merülhetnek fel feladatok és jogi kérdések, amelyek kapcsán ugyancsak szakértői támogatást biztosítunk. Ezek közé tartozik a kötvényesi joggyakorlás támogatása, kötvénytulajdonosok információs jogainak, felmondási jogainak és a kielégítési sorrend szabályainak érvényesítése, kötvényesi képviselő intézményének kialakítása.

Miért válassza az RSM jogi és pénzügyi tanácsadó csapatának szolgáltatását?

A kötvénykibocsátás jogi támogatása egy stratégiai jogi szolgáltatáscsomag, amelyet úgy alakítottunk ki, hogy ügyfeleink minden jogi, szabályozási és dokumentációs igényét kiszolgálja egy egyablakos, magas szakmai színvonalú ügyvédi és pénzügyi tanácsadói támogatási modellben. A szolgáltatás ideális vállalatok számára, amelyek a banki finanszírozás helyett vagy mellett alternatív forrásbevonásként jogilag megalapozottan, sikerrel kívánnak kötvényt kibocsátani.